款识：子敬先生正指，国维。

释文：路转峰回出画塘，一山枫叶背残阳。看来浑不似秋光。隔座听歌人似玉，六街归骑月如霜，客中行乐只寻常。过眼韶华何处也，萧萧又是秋声。极天衰草暮云平。斜阳漏处，一塔枕孤城。独立苍茫谁语，蓦回头，宫阙峥嵘。红墙隔雾未分明，依依残照，独拥最高层。夜起倚危楼，楼角玉绳低亚，唯有月明霜冷，浸万家鸳瓦。人间何苦又悲秋，正是伤春罢。却向春风亭畔，数梧桐叶下。阅尽天涯离别苦，不道归来，零落花如许。花底相看无一语，绿窗春与天俱暮。待把相思灯下诉，一缕新欢，旧恨千千缕。最是人间留不住，朱颜辞镜花辞树。垂杨门外，疏灯影里，上马帽檐斜。紫陌霜浓，青松月冷，炬火散林鸦。归来莺看西窗上，翠竹影交加。跌宕歌词，纵横书卷，不与遣年华。
1.上款人为罗振常（1875-1942），近代学者、藏书家。字子经，又字子敬，号心井、邈园。浙江上虞人，侨居淮安，为近代著名学者罗振玉的季弟。少艰苦励学，工诗古文辞。后致力于教育事业，在辽东任教数年，回归后，设“蟫隐庐”以藏书，居书肆30年，遇有宋元精刻、名家抄校等均加以收藏，又精于校勘，于版本源流，文字异同、收藏变迁皆详为稽考。2.五首自作词分别为《浣溪沙·路转峰回出画卷》《临江仙·过眼韶华何处也》《好事近·夜起倚危楼》《蝶恋花·阅尽天涯离别苦》《少年游·垂杨门外》王国维，浙江杭州府海宁人，中国学者、国学大师。与梁启超、陈寅恪、赵元任号称清华国学研究院“四大导师”。中国新学术的开拓者，连接中西美学的大家，在文学、美学、史学、哲学、金石学、甲骨文、考古学等领域成就卓著。王国维精通英文、德文、日文，使他在研究宋元戏曲史时独树一帜，成为用西方文学原理批评中国旧文学的第一人。陈寅恪认为王国维的学术成就“几若无涯岸之可望，辙迹之可寻”。